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2．汽车行业景气度下滑，盈利能力下降2014年后，各汽车生产厂家产能有所扩大，但市场需求增幅相对较小，市场供需平衡趋于紧张，部分汽车经销商出现压库情况，庞大集团采取降价等促销方式以缓解库存压力，其毛利率自2014年起开始呈下降趋势。庞大集团作为汽车经销商处于汽车制造的下游，盈利主要来源于销售利润、厂家返利和售后维修等增值服务，形成制造商主导的“以产定销”行业链条。2016年后，国家对新能源汽车的补贴标准和技术要求作出新的规定，汽车制造业内相关企业盈利能力承压。上游行业景气度的下滑对庞大的经营水平也造成负面影响，2017年毛利率大幅下滑。

责任编辑：王帅贵阳的张师傅长了一个“疯狂的肿瘤”，瘤体一个月长了四十斤！医生们在手术台上激战八个小时才将其摘除，其间输血8000多毫升硬是把张师傅从死神手中抢了回来。肿瘤患者张师傅回忆起当时：“当我知道的时候是三十到四十斤，你想多大一个东西。当时第一反应我震惊了。天啊，太吓人了。”

从社会保险的基本原理看，已经连续上调了14年的养老金，继续上调是应有之义。这当中有符合人民群体期望的政治考量，也有调整机制要进一步完善的内在原因。原理上看，养老金要起到保障退休人员基本生活的目的，要确保其相对于工资水平的比例稳定。目前我国各地职工退休保险替代率已提到65%或以上，这个比例的分子是养老金的数额，分母是职工工资水平，要保持比例稳定，分母增加的同时分子必须上涨。14年来的持续上升，目的之一就是要形成指数化上涨的机制。尽管今年的上调比例应不会超过2018年，但如不少专家在元旦前指出的那样，上升5%左右是可以预期的。

2．资金链紧张，无法应对短期偿债压力2016~2018年末，*ST秋林短期债务分别为6.52亿元、10.74亿元和14.85亿元，逐年增长；现金及现金等价物余额分别为1.07亿元、0.97亿元和0.54亿元，处于较低水平，且逐年下降，对短期债务的保障能力匮乏。融资环境收紧的背景下，2018年筹资性现金流同比由净流入4.62亿元转为净流出2.6亿元，导致资金链断裂，最终出现债务违约。

天翔环境业务规模始终较小，资产规模约50亿元，年收入在10亿元以下；近年来主业污水处理多位于乡镇，区位较差、处理量小。而项目多以BOT和PPP模式开展，垫资现象明显，资金量严重趋紧。2016~2018年，天翔环境收入分别为10.74亿元、9.4亿元和3.51亿元，下滑明显；2018年毛利率同比下滑61.26个百分点至-21.32%，利润总额由盈转亏至-17.55亿元。

德国总理默克尔在法兰克福会议上表示，政治人物必须尽一切努力确保货币政策制定者不会负担过多；默克尔在问答环节表示，欧元区各地民众对欧洲央行政策的感觉大相径庭，我只能希望全球经济摩擦不会增加；当然，我们的政治任务不是给货币政策增加负担，而是通过明智的改革和财政政策，来确保欧洲央行不会负担过多。